Долг Украины перед Россией

Государство-наркоман

Наблюдатели говорят, что Украина могла выбрать другой способ решения экономических проблем — не добиваться нового кредита, а пытаться реструктуризировать старые долги. На фоне мирового кризиса шансы на реализацию такого сценария есть. За деньгами к МВФ одновременно обратились 85 стран. Общая кредитная емкость МВФ составляет $1 трлн. Не исключено, что на борьбу с последствиями коронавируса придется потратить все эти деньги. Поступят ли новые — большой вопрос. Ведь доноры фонда, в первую очередь США, сами испытывают трудности.

Правительство Украины, однако, вопрос о реструктуризации не ставит. «Отсутствуют риски неплатежей или даже разговоров о каких-то реструктуризациях, не говоря уже о других вещах. Вопрос выплаты и обслуживания госдолга абсолютно контролируемый», — говорит министр финансов Сергей Марченко.

Эксперты объясняют такое поведение зависимостью украинских властей.

Чувство-2

Фото: РИА Новости

— Нынешнее правительство не обладает субъектностью. Кризис платежеспособности всё равно произойдет, просто чуть позже, в худших условиях. Думаю, внешние кредиторы взыщут в счет долга государственные активы, в том числе участки земли. Никуда не деться от дальнейшего роста безработицы, обесценивания гривны, — говорит «Известиям» украинский экономист Алексей Кущ.

Политолог Константин Бондаренко считает, что украинские власти начали следовать всем рекомендациям МВФ не сегодня, это произошло в 2014–2015 годах.

— Международные кредиторы назначают тех или иных лиц в правительство, требуют принятия определенных законов. Украина давно превратилась в страну для экономических экспериментов МВФ. В государство-наркоман, которое за очередную дозу готово пожертвовать последней рубашкой, — отмечает собеседник.

Кому все должны?

Есть четыре категории источников, откуда поступают деньги. Первое это зарубежные страны. Среди них больше всего одалживает миру Япония, Германия и Китай. Это при том, что Япония является одновременно и крупнейшим заемщиком. Это лишний раз доказывает комплексность ситуации и то, что внешний долг отнюдь не индикатор слабости страны.

Крупнейшим источником займов и кредитов являются международные организации, такие как Международный валютный фонд, группа Всемирного банка, Международный банк реконструкции и развития и другие.

Облигации и другие ценные бумаги – еще один источник денег извне. За последний год страна продала больше облигаций иностранцам чем до этого. Это одна из причин укрепления гривны в 2019 году. Украина дает облигации под 16%, что является самым выгодным способом инвестиции. Но не все так однозначно.

Грубо говоря, если иностранный инвестор заходит на рынок ОВГЗ , он имеет первоочередное право на покупку земли сельскохозяйственного назначения. Они это прописали в законе. Не буду говорить хорошо ли это или плохо. И фактически почему ушло много денег, потому что ребята думают, что у них будут приоритеты на предмет покупки земли, – Андрей Босак, эксперт по международной экономике

Еще одним источником являются частные иностранные банки.

Однако самым выгодным способом привлечь иностранные деньги, по словам Андрея Босака, является реальный сектор. Это развитие производства и сельского хозяйства.

Это реальные вещи, с отражением в живых активах, потому что если посмотрим на структуру активов Международного валютного фонда, у них активов почти нет. Мы просто раздуваем пузырь, который рано или поздно лопнет, – Андрей Босак

МВФ, о кредитах которого в украинском обществе часто дискутируют, соответственно не является лучшим источником привлечения денег в экономику Украины. В Украине учетная ставка еще достаточно высока 13,5%, то есть минимальный процент, под который дают кредит. Поэтому МВФ выгодно занимать деньги нам, а не более развитой стране.

Международный валютный фонд не имеет других вариантов разместить свои деньги. Они уже ищут варианты, где их разместить. Учетная ставка падает во всех странах и у нас в том числе. Они скоро будут просить нас, чтобы мы взяли их деньги, – Андрей Босак

Безопасный уровень долга

Безопасный уровень долга — это такой уровень, при котором государство может 1) своевременно и в полном объёме выполнять свои долговые обязательства без помощи международных финансовых организаций (или других субъектов), без проведения реструктуризации этих обязательств или объявления дефолта, а также 2) осуществлять государственные заимствования на рынках капитала по приемлемым процентным ставкам.

Согласно украинским и иностранным исследованиям, экономически безопасный уровень государственного и гарантированного государством долга для Украины сейчас составляет около 35% от ВВП.
Такой вывод базируется на статистике наступления дефолтов в странах с формирующимися рынками, (исследовано МВФ) и на собственном опыте Украины, которая уже дважды была не в состоянии самостоятельно выполнять свои долговые обязательства при их приближении к уровню 30-35 % по отношению к ВВП
в частности, в конце 1990-х годов (что привело к нескольким реструктуризаций внутреннего государственного долга и реструктуризации внешнего государственного долга) и в конце 2000-х годов (что привело к обращению за помощью в международных финансовых организаций (сумма которой была второй по величине в мире после помощи МВФ для Венгрии).

Примечания

1. Верховна Рада України.  (укр.). Про державний внутрішній борг України
   Верховна Рада України; Закон від 16.09.1992 № 2604-XII.
2.  (недоступная ссылка). Дата обращения 24 августа 2015.
3. ↑
4. .
5. Дзеркало тижня № 32 (760) 29 серпня — 4 вересня 2009. «Борги наші тяжкі…»
6. ЛІГАБізнесІнформ. (24.06.2011).
7.  (недоступная ссылка). Дата обращения 24 августа 2015.
8. .
9. Відношення державного боргу та гарантованого державою боргу до ВВП. Міністерство фінансів України. Джерело:  (недоступная ссылка). Дата обращения 24 августа 2015.
10.  (укр.) (недоступная ссылка).
11. ↑ Вахненко Т. П. Зовнішні боргові зобов’язання у системі світових фінансово-економічних відносин / Т. П. Вахненко: Ін-т економіки та прогнозування НАН України.
12. Безпечний рівень державного боргу  (недоступная ссылка). Дата обращения 24 августа 2015.
13. Безпечний рівень державного боргу і витрат на його обслуговування  (недоступная ссылка). Дата обращения 24 августа 2015.

Основные кредиторы

Кому должна Украина? Внешний долг страна должна будет выплатить международным финансовым институтам, ЕС, Канаде, Германии, США, Японии и России.

Главным кредитором Украины по прежнему является МВФ, последние кредиты которого пошли на пополнение золотовалютных резервов и бюджета страны. Всего у своего основного кредитора страна получила около $35.2 млрд., а погасила $18 млрд., только по процентам было заплачено около $2.8 млрд. Несмотря на то, что страна не полностью соответствует требованиям заемщика, Украина получает кредиты. Это происходит больше по политическим мотивам, которые были одобрены под давлением США. Четырехлетняя программа помощи Украине предусматривает выдачу кредитов на $17.5 млрд. В 2016 и 2017 году были получены по $1 млрд., до этого в 2015 году двумя траншами были получены $6.7 млрд. Деньги от других заемщиков были потрачены на проведение реформ, обслуживание кредитов, в общий бюджет страны, а кредит от европейского банка ушел на закупку газа.

Война за землю и бюджет

Для решения накопившихся проблем руководство Украины пытается получить новые кредиты. Киев ведет переговоры со Всемирным банком о $150 млн. Международный валютный фонд еще в декабре обещал $5,5 млрд. В марте Украина запросила для борьбы с коронавирусом дополнительные средства. «Мы договорились об увеличении программы… От Международного валютного фонда получим $8 млрд», — говорил президент Владимир Зеленский.

Кредиторы, правда, деньги давать не спешат. МВФ сначала потребовал от украинских властей принять закон о запрете реприватизации банков и одобрить продажу земли. Оба документа вызвали на Украине ожесточенные споры. Первую инициативу оспаривал олигарх Игорь Коломойский, который судится с государством из-за национализации в 2016 году Приватбанка. Вторая инициатива вызывает неприятие в украинском обществе. Жители страны опасаются, что землю скупят олигархи и иностранцы.

Президенту Зеленскому удалось продавить оба решения, депутаты рады одобрили их на внеочередном заседании 30 марта. Но сразу после голосования выяснилось, что уступок недостаточно.

Чувство-1

Фото: РИА Новости

Всемирный банк в своем заявлении потребовал убрать из закона о земле все ограничения. Дело в том, что депутаты попробовали сохранить лицо перед избирателями и запретили продажу сельхозугодий иностранцам, запретили давать в одни руки больше 100 га. Всемирный банк настаивает на полной либерализации. Кроме того, вынуждает открыть кадастровые данные и ограничить безвозмездную передачу земли, то есть прекратить выделение участков гражданам для строительства дач, выращивания овощей на огородах.

Международный валютный фонд призвал Украину следовать указаниям Всемирного банка. А также потребовал сократить расходы бюджета (провести секвестр). Как именно — в МВФ публично не уточнили. Обычно фонд требует урезать зарплаты бюджетникам, пенсии, пособия малоимущим.

Похожие положения содержались в проекте секвестра, который обсуждался радой 30 марта. Предполагалось сэкономить 124 млрд гривен за счет сокращения местных бюджетов, урезания субсидий ЖКХ. Депутаты голосование провалили, поэтому новое обсуждение состоится на внеочередном заседании парламента 10 апреля. При этом проекта закона в открытом доступе до сих пор нет.

Постоянный представитель МВФ на Украине Йоста Люнгман также потребовал отклонить поправки в закон о банках. После первого чтения близкие к Коломойскому депутаты подали 16 тыс. поправок к документу. Но в фонде хотят, чтобы рада их отклонила и приняла ранее согласованный вариант.

Данные по госдолгу Украины

Последние данные по Государственному долгу к ВВП в Украине (%)

Какое соотношение госдолга Украины к ВВП?

• Государственный долг к ВВП в Украине упал до 60.9 % в 2018. Максимальный уровень достигал 81 %, а минимальный 12.3 %
• Данные публикует Ежегодно Министерство финансов.

Данные
Период
Дата

История по Государственному долгу к ВВП по президентам (%)

Последние данные по Международной инвестиционной позиции в Украине (USD млн.)

Какой внешний долг Украины?

• Объем международной инвестиционной позиции в Украине вырос до 121739 USD млн. (121.739 млрд. USD) в четвертом квартале 2019. Максимальный объем достигал 142079 USD млн., а минимальный 23811 USD млн..
• Данные публикует Ежеквартально Центральный Банк.

История данных (USD млн.)

Данные
Период
Дата

История по Международной инвестиционной позиции по президентам (USD млн.)

Международная инвестиционная позиция в Украине по президентам

Последние данные по Государственному долгу в Украине (UAH тыс.)

Какой объем государственного долга в Украине?

• Государственный долг в Украине упал до 814644672 UAH тыс. (29.819 млрд. USD) в феврале 2020. Максимальный объем госдолга достигал 829495104 UAH тыс., а минимальный 14428106 UAH тыс.
• Данные публикует Ежемесячно Министерство финансов.

История данных (UAH тыс.)

Данные
Период
Дата

История по Государственному долгу по президентам (UAH тыс.)

Государственный долг в Украине по президентам

Другие бюджетные показатели в Украине

С долгами в XXI век

До 2003 года Украина вела достаточно осторожную политику на рынке заимствований. Однако когда наступили сроки погашения кредитов перед МВФ и ВБ, для их рефинансирования были выпущены облигации внутреннего займа.

Коммерческие банки, которые к тому времени достаточно окрепли, чтобы занимать деньги на внешнем рыке, тоже значительно увеличили свою задолженность перед нерезидентами. Внешний долг Украины впервые приблизился к 50 % от ВВП и составил $23.8 млрд. В последующие 5 лет это соотношение находилось в пределах 50-55 %. Как и большинство стран с развивающейся экономикой, Украина понесла значительные потери вследствие мирового кризиса 2008 года. Долг страны впервые превысил $100 млрд., а отношение к ВВП в 2010-м установило рекорд в 88 %.

Задолженность страны росла во многом из-за получения страной в 2010 и 2014 годах новых кредитов МВФ. Частично этот долг был погашен в 2013 году за счет средств кредитной линии, первого транша, полученного от России в размере $3 млрд. ВВП и внешний долг Украины в 2013-2015 годах имели разные векторы развития, ВВП уменьшался, а долг рос, что очень негативно отражалось на экономических показателях страны. Только в последние 2 года начался небольшой рост экономики, в размере чуть более 2 %. Внешний долг Украины на 2017 год увеличился на 2.7 % и составил $116.5 млрд., из них государственный долг составил $48.6 млрд.

История формирования внешнего долга Украины

Точкой отсчета накопления долга считается 1994 год. Впервые Украина обратилась за кредитными средствами в МВФ. Одновременно с получением первого иностранного займа, государство запустило систему гарантий для внутренних производителей, работающих с экспортными товарами. Признание внешних долговых обязательств перед Россией, также произошло в указанный период. На представленный момент внешний долг Украины перед соседним государством составлял порядка 1% от ВВП.

Повышение доверия и регулярные выплаты по кредитам, позволили государству получать дополнительные займы, что привело к значительному росту долговой нагрузки. На первую половину 2000 года, внешние заимствования превысили 36% валового продукта. В последующие годы кредитная политика государства практически не изменилась, до 2003 года наблюдается плавный рост показателя долга.

Государственные и частные структуры наращивали долю внешних кредитов, также была проведена эмиссия облигаций, что в совокупности привело к росту внешнего долга Украины до 50%. В денежном эквиваленте, к 2003 году долг составил $23 млрд, против $8 млрд девятью годами ранее. До 2007 года государство увеличило нагрузку до 55% от ВВП или $74 млрд. Резкий рост показателя наблюдался в период экономического кризиса, к 2010 году государство задолжало сумму равную 88% валового продукта.

Снижение размера внешнего долга Украины произошло в период с 2010 по 2013 годы, за счет реструктуризации и рефинансирования обязательств, путем привлечения новых займов от российских финансовых структур, на более выгодных условиях. Выплаты по долгу и рост ВВП привели к снижению показателя в процентном выражении. Статистика указывает на незначительные изменения. До 2016 года, показатель расположился на значениях в 76-78% от валового продукта.

Экономисты считают приемлемым показателем внешнего госдолга – 60% от ВВП, превышение данного порога может грозить государству дефолтом. На начало текущего года (2018), Украина задолжала международным кредиторам сумму, превышающую 80% внутреннего валового продукта.

Динамика внешнего государственного долга и золотовалютных резервов (ЗВР) Украины с 2009 по 2019 гг. (млн. долл. США)

сово­купный долг

государ­ственный долг
гаранти­рованный долг

на 31.12.2011
37 474,5

24 507,1

12 967,5

на 31.12.2012
38 658,8
1184.3
3.16%

26 137,7
6.65%

12 521,1
-3.44%

на 31.12.2013
37 536,0
-1122.8
-2.90%

27 901,4
6.75%

9 634,6
-23.05%

на 31.12.2014
38 792,2
1256.2
3.35%

30 809,1
10.42%

7 983,1
-17.14%

на 31.12.2015
43 445,4
4653.2
12.00%

34 427,0
11.74%

9 018,5
12.97%

на 31.12.2016
45 604,6
2159.2
4.97%

36 048,3
4.71%

9 556,3
5.96%

на 31.12.2017
48 989,4
3384.7
7.42%

38 490,1
6.77%

10 499,3
9.87%

на 31.12.2018
50 462,5
1473.1
3.01%

39 706,6
3.16%

10 755,8
2.44%

на 31.07.2019
49 670,3
-792.1
-1.57%

39 929,2
0.56%

9 741,1
-9.43%

Формирование внешнего долга Украины по годам

Внешний долг Украины начал формироваться в 1994-м. Первый займ был взят у Международного валютного фонда. В этом же году началась выдача госгарантий под экспортные товары национальным фирмам. Также в 1994 государство признало свою задолженность перед Российской Федерацией. Уже на январь 1995-го задолженность была 1% от валового внутреннего продукта.

Рост задолженности продолжался из-за получения все новых кредитов от Мирового банка и МВФ. В 2000 размер составлял уже 36,1 % от ВВП.

В период 2000-2003 правительство страны проводило политику по привлечению новых займов. Однако появилась необходимость выпуска облигаций. Коммерческие банки государства также увеличивали свои долговые обязанности. Результатом таких действий стало увеличение госдолга с 8 млрд до 23 млрд и возрос до 50% от ВВП.

Внешний долг Украины по годам на графике

Все последующие годы госдолг продолжал быстро расти, и к 2008-му сумма составляла 74 млрд 332 млн долларов. По отношению к ВВП, величина долговых обязательств колебалась в пределах 50-55%.

Из-за последствий экономического кризиса, в 2010 госдолг вырос до рекордных для страны 88%.

На протяжении 2010 – 2013 долг рос за счет новых займов от МВФ. В 2013 году внешний долг Украины снизился, часть задолженности была погашена при помощи кредита от России, выданного в конце этого же года. Несмотря на то, что внешний долг Украины благодаря займам, взятым у России начал снижаться, относительно к ВВП, объем снизился незначительно.

Внешний государственный долг Украины 2020

То, что вопрос погашения государственного долга является важным и требует скорейшего решения, ни у кого сомнений не вызывает. Правительство страны должно в ближайшее время найти финансовые ресурсы и способы для решения проблемы погашения долга, а также инструменты для устранения острого дефицита бюджета. Госдолг Украины 2020 в долларах более 76 000 миллионов.

Реализация новых программ и реформ, возможно, частично стабилизирует ситуацию, улучшив уровень жизни украинцев. Это также поможет избежать увеличения расходов на обеспечение жизнедеятельности государственных учреждений.

При разработке плана действий, необходимо помнить о требованиях международных кредиторов, соответственно с которыми, дефицит бюджета не может превышать 2,5% ВВП. Такую информацию обнародовали почти все СМИ. Правительству следует отбросить все программы, ведущие к сокращению поступлений денежных средств.

Изменение механизма оплаты Запланированная замена налога на прибыль окажется неэффективной, так налога прибыль и на выведенный капитал может грозить потерями финансов. По заявлениям аналитиков, правительству любыми способами нужно отказаться от кредитной помощи извне, чтобы избежать полного краха экономики.

Механизм погашения задолженности

По требованиям Международного валютного фонда Украина должна
выполнить обязательства по внешнему долгу в сумме $8 млн. Первое перечисление
должно быть сделано в феврале текущего года.

Госдолг Украины будет возвращаться строго по плану, составленному правительством. План погашения внешнего долга разрабатывался одновременно с проектом бюджета. На выполнение обязательства, правительство определило сумму 417 млрд. гривен, часть из которых, будет использована для погашения долга.

В итоге осуществление выплат будет поэтапным, а выплаты будут осуществляться ровными частями, кроме первого квартала. К концу марта правительство намеревается погасить около 53 млрд. гривен внешнего долга, в том числе и средства по обслуживанию долга.

График погашения внешнего долга Украины на
2020 год был разработан одновременно с бюджетом на текущий год.

В 2020 затраты на выплаты долга и его обслуживание начнут планомерно уменьшаться из года в год от $5 до 4 млрд. и так далее. Министерство финансов рассчитывает на получение новых займов, как на внешних, так и на внутренних финансовых рынках. Эти средства будут использованы для снижения процентного соотношения долга и ВВП.

Данная стратегия позволит снизить уровень инфляции до 7,5%, и увеличить ВВП на 3%. Но существуют некие определенные риски неисполнения графика погашения. Это может произойти в случае, если не будут найдены способы и инструменты рефинансирования, а также стабилизации экономики.

Планы Украины по погашению внешней задолженности

Размер внешнего госдолга в соотношении с основным экономическим показателем страны, является важнейшим индикатором состояния финансовой системы государства. Кроме данного показателя, при анализе перспектив развития, учитывается валютная структура долга, его суммарный показатель, а также порядок и периодичность выплат.Кредиты и платежи УкраиныОсобенности внешнего долга Украины, указывают на наличие потенциальных проблем, в частности связанных с приближающимся периодом выплаты основной суммы. Внутренняя экономическая ситуация позволяет исполнить кредитные обязательства только с применением механизмов рефинансирования, то есть с привлечением новых заимствований.

В начале 2018 года правительство страны утвердило график выплат и приступило к их осуществлению, на текущий момент погашено кредитов на сумму $980 млн, основная часть выплат была осуществлена в пользу МВФ. До конца года Международный Фонд должен получить от государства еще порядка $580 млн, также планируются выплаты по евробондам на сумму до $500 млн. При соблюдении утвержденного графика внешний долг Украины будет погашен в срок и в полном объеме. Эксперты указывают на сокращение долговой нагрузки.

Динамика внешнего государственного долга и золотовалютных резервов (ЗВР) Украины с 2009 по 2019 гг. (млн. долл. США)
Внешний государственный долг
Международные резервы (ЗВР)
ЗВР / госдолг
на 31.12.2009
26 519

26 505

99.9%
на 31.12.2010
34 760
8241

31.1%

34 576
8071

30.5%

99.5%

на 31.12.2011
37 475
2715

7.8%

31 795
-2781

-8.0%

84.8%

на 31.12.2012
38 659
1184

3.2%

24 546
-7248

-22.8%

63.5%

на 31.12.2013
37 536
-1123

-2.9%

20 416
-4130

-16.8%

54.4%

на 31.12.2014
38 792
1256

3.3%

7 533
-12882

-63.1%

19.4%

на 31.12.2015
43 445
4653

12.0%

13 300
5767

76.5%

30.6%

на 31.12.2016
45 605
2159

5.0%

15 539
2239

16.8%

34.1%

на 31.12.2017
48 989
3385

7.4%

18 808
3269

21.0%

38.4%

на 31.12.2018
50 462
1473

3.0%

20 820
2012

10.7%

41.3%

на 31.07.2019
49 670
-792

-1.6%

Рассмотрение иска

В ходе разбирательства в Высоком суде Лондона Украина требовала детального рассмотрения дела, настаивая на том, что кредит был предоставлен в декабре 2013 года на условиях, которые стали «необычными, чрезвычайными и обременительными для Украины». Киев также утверждал, что это дело политизировано, называя его «частью более широкой стратегии неправомерной, беззаконной экономической, политической и военной агрессии России против Украины, которая уже привела и продолжает приводить к опустошающим последствиям для страны, ее народа и экономики».

Россия, интересы которой в суде представляет британская компания Debenture Trust Corporation, указывает на то, что долг, без сомнения, является суверенным и подлежит выплате. Доводы Украины она называет «глубоко ошибочными», направленными на то, чтобы заставить суд обсуждать вопросы, которые не находятся в его юрисдикции.

29 марта 2017 года Высокий суд Лондона удовлетворил иск России, признав, что Украина обязана выплатить задолженность в $3 млрд, а также $75 млн купонного дохода и штрафные проценты (проценты рассчитываются с 21 декабря 2015 года). Кроме того, суд обязал Украину возместить России часть судебных расходов на £2,8 млн. В Министерстве финансов РФ сообщили, что считают решение суда окончательным, поскольку у Украины отсутствуют аргументы в пользу непризнания обоснованности иска РФ. Однако 23 июня Минфин Украины подал апелляцию на это решение.

20 сентября 2017 года Украина исполнила постановление Высокого суда Лондона о компенсации части судебных издержек по иску РФ по долгу и выплатила £1,16 млн (Минфин РФ подтвердил поступление платежа 21 сентября).

14 сентября 2018 года Апелляционный суд Англии и Уэльса удовлетворил жалобу Украины на вердикт Высокого суда Лондона по делу о долге, отправив его на новое рассмотрение в Высокий суд Лондона. 26 октября Россия подала апелляцию на решение Апелляционного суда в Верховный суд Великобритании, добиваясь отмены повторного рассмотрения дела в суде низшей инстанции.