Доходность облигаций Российских эмитентов

2019 год неожиданно стал годом ралли на долговом рынке

Российские корпоративные эмитенты облигаций вступили в 2019 год с рядом проблем. Среди них с одной стороны — ужесточение риторики Банка России относительно проводимой денежно-кредитной политики на фоне роста инфляционных ожиданий из-за повышения ставки НДС с 18% до 20%. С другой стороны — заявления лидеров монетарной политики США и ЕС относительно сворачивания политик количественного смягчения и отрицательных процентных ставок. Более того, на протяжении всего 2018 года российский рынок капитала находился в высокой степени неопределённости из-за наличия геополитических рисков, реализация худших из которых по ожиданиям участников рынка могла коснуться возможностей владения облигациями федерального займа (далее – ОФЗ) иностранными инвесторами. Все эти факторы оказали существенное давление на доходности государственных и корпоративных облигаций на вторичном рынке и свели к минимуму активность на первичном рынке.

К счастью, худшие опасения участников рынка относительно введения запрета на инвестирование в ОФЗ не реализовались, а монетарные власти развитых стран, напротив, приняли решение продолжить смягчать свою денежно-кредитную политику ввиду отсутствия иных весомых стимулов экономического роста. Позднее примеру развитых стран последовал и Банк России. В результате этого сегмент ОФЗ, а вместе с ним и рынок корпоративных облигаций, приступили к восстановлению и ралли с апреля 2019 года. С этого момента российские корпоративные эмитенты активно начали выходить на рынок, при этом спрос со стороны инвесторов был настолько велик, что в ходе букбилдинга они нередко увеличивали объемы привлекаемых средств в 1,5-2 раза по ставке купона ниже объявленной в ходе премаркетинга.

Для иллюстрации поступательного снижения стоимости размещения облигаций на первичном рынке ярким примером может послужить ПАО «МТС», который как раз проводил букбилдинг в январе, апреле, июне и октябре 2019 года, что позволяет сделать срез по динамике ставок корпоративных облигаций на каждый квартал текущего года.

Таблица 1. Рыночные размещения ПАО «МТС» в 2019 году

Cbonds, Эксперт РА

Из таблицы 1 можно отметить, что стоимость привлечения заёмного финансирования существенно снизилась, при этом если в апреле для размещения 5 млрд рублей на 3,5 года инвесторы требовали купон на уровне 8,40%, то уже к октябрю ставка купона на больший срок и больший объем размещения опустилась до 6,85%.

Определение

Еврооблигации – продукты фондового рынка, которые выпускают в валюте, являющейся иностранной для компании, занимающейся производством ценных бумаг.

Существует много крупных российских эмитентов и один из них – Сбербанк. Ценные бумаги учреждения выпускаются в американских долларах и торгуются на фондовых биржах. Приобрести их можно за любую валюту. В ее число входят и рубли. Что касается прибыли, то вкладчик получает доход в долларах или другой валюте, в которой выпускаются активы.

Эмиссией облигаций Сбербанк занимался еще во времена Советского Союза. Еще тогда люди могли получить хорошую прибыль от подобного вложения. Сейчас учреждение выпускает различные активы, в том числе и евробонды, которые торгуются на фондовых рынках.

Основное преимущество евробондов от Сбербанка – высокий доход. Однако он будет зависеть не только от ключевой ставки, но и от курса валют. Это означает, что подобного рода инвестирование связано с рисками. Однако многочисленные преимущества евробондов от Сбербанка делают их привлекательными для вкладчиков.

Кредитный риск

Кредитный риск — это риск дефолта эмитента, то есть риск того, что компания перестанет платить купонные платежи или не вернет тело долга — номинал облигации.

Быстро оценить кредитный риск можно по кредитному рейтингу международного рейтингового агентства. Рейтинги присваиваются эмитентам, но у отдельных выпусков облигаций могут быть собственные рейтинги. Наличие рейтинга международного агентства уже говорит о некоем минимальном качестве и размере бизнеса эмитента.

У Тинькофф-банка, согласно его сайту, спекулятивный рейтинг BB− с нейтральным прогнозом от «Фитч» и спекулятивный рейтинг B1 с нейтральным прогнозом от «Мудис».

Рейтинги Тинькофф-банка отражают высокий риск инвестиций и находятся ниже рейтинга российских гособлигаций. Рейтинг гособлигаций — это как бы рейтинг всей страны, его называют суверенным рейтингом.

Из-за более высокого кредитного риска доходность облигаций Тинькофф-банка выше, чем по ОФЗ. Разница в доходности — это награда за риск, которую получают инвесторы.

Как реализуется кредитный риск

Пример реализации кредитного риска — история с банком «Пересвет».

В начале октября 2016 года агентство «Фитч» указало на некоторые риски банка, причем кредитный рейтинг понижен не был.

13–14 октября появилась новость об исчезновении председателя правления банка. Центробанк, обычно не комментирующий работу действующих банков, выступил с успокаивающим заявлением. Примерно тогда же началось обвальное падение цен на облигации «Пересвета».

21 октября в «Пересвете» в связи с неплатежеспособностью ввели временную администрацию ЦБ.

Цены на облигации «Пересвета» обвалились по понятной причине — у инвесторов резко пропала вера. Вера в то, что банк расплатится по своим долгам.

Когда я это пишу, облигации «Пересвета» торгуются по 280 рублей за 1000 номинала с доходностью примерно 380% годовых:

Если ЦБ отзовет лицензию банка, то обращение облигаций на бирже будет прекращено. После этого узнать цену будет негде — дальнейшая судьба вложенных денег больше не будет касаться биржи.

Другой яркий пример из прошлого — прекращение деятельности «Трансаэро», чьи облигации сейчас торгуются по 20 рублей за 1000 рублей номинала, то есть две копейки за рубль:

По сравнению с «Трансаэро» облигации «Пересвета» еще очень дороги.

Газпромбанк – облигации плюс. описание пифа

Это плюсом к купонным платежам. Как вклад можно закрыть по желанию клиента, так и облигацию продать в любой день. Но при досрочном расторжении депозитного договора вкладчик обычно теряет проценты.

А при продаже облигации ему начисляется купонный профит за время владения ценной бумагой. Нередко для операций с депозитом нужно посещать банк.

Все действия с облигациями клиент может выполнять самостоятельно, заключив договор с брокером и установив у себя торговую программу. Рублёвые долговые расписки: цена, график, доходность Номинал рублёвых облигаций «Газпрома» составляет 1000 рублей.

В обращении находится несколько рублёвых выпусков. Например, серии БО-19 и БО-20 с датой погашения в 2043 году.

Что нам предлагают

Корпоративные облигации — это ценные бумаги для тех, кто готов глубоко разбираться в рисках и торговать большими суммами. Их выпускает не Минфин, а корпорации. У них выше риск и выше доходность. С такими облигациями нужно оценить кредитное качество каждого отдельного заемщика — стоит ли давать ему деньги в долг, вернет ли он их.

Для начала мы должны оценить эмитента и разобраться в параметрах выпуска: срок погашения, размеры купонов, даты их выплаты. Нам это нужно, чтобы оценить, что за компания выпускает облигацию и можно ли ей доверять.

Источник такой информации — документация по выпуску. Она доступна в карточке эмитента на сайте Московской биржи и на сайте обязательного раскрытия информации Интерфакса. Информация также может быть доступна на сайте эмитента, но на сайте Тинькофф-банка есть только часть документов.

Самостоятельно собрать параметры выпуска из первоисточников — тот еще квест. На практике для быстрой оценки лучше использовать специальные сервисы, в которых эта информация уже собрана.

Хороший бесплатный общедоступный сервис с информацией об облигационных выпусках есть у «Финама». Я воспользуюсь более наглядным, но требующим регистрации сервисом «Райффайзенбанка» «Р‑Навигатор»:

Из карточки видно, что Тинькофф БО-7 — это выпуск рублевых облигаций номиналом 1000 рублей с полугодовым купоном. То есть дать Тинькофф-банку денег можно суммами, кратными 1000 рублей, а выплачивать долги банк будет каждые полгода.

Ставка первых трех купонов установлена на уровне 11,7% годовых, или 58,34 рубля. То есть на каждую 1000 рублей Тинькофф-банк будет выплачивать вам по 58,34 рубля каждые полгода.

Погашение облигаций состоится в июне 2021 года. Однако в конце третьего купонного периода, который заканчивается 28 декабря 2017 года, предусмотрена возможность досрочного погашения, если вы этого захотите. В карточке возможность обозначена словом put в строке третьего купона. А вот как это сформулировано в документации:

«Эмитент будет обязан приобрести биржевые облигации по требованиям их владельцев, заявленным в течение последних пяти рабочих дней третьего купонного периода».

Возможность досрочного погашения называется офертой или put-опционом.

Благодаря оферте выпуск из пятилетнего становится двухлетним. То есть владельцы облигаций Тинькофф БО-7 могут получить свои деньги не в 2021 году, а уже в 2017, если захотят.

Перед наступлением оферты банк объявит ставку следующих купонов. Если ставка будет привлекательной, то облигации можно не погашать, а держать дальше.

Что такое оферта или put-опцион

Многие российские корпоративные облигации имеют оферты, или put-опционы. Это значит, что в определенный период у держателя облигаций есть право предъявить облигации к выкупу по номиналу. То есть досрочно вернуть себе те деньги, которые он как бы дал в долг.

Чаще всего эмитент дает такое право, когда ставка купонов определена не для всех купонных периодов. Как в случае с Тинькофф-банком: для первых трех купонов он гарантирует ставку 11,7% годовых, а что будет дальше — посмотрим через полтора года.

Когда эмитент объявит новую порцию ставок, они могут оказаться невыгодными для держателя. На такой случай у держателя должна быть возможность выйти из игры. Для этого и нужны оферты.

Бывают выпуски, у которых все купоны известны, но оферты всё равно предусмотрены. Это делается, чтобы снизить риски держателей облигаций и таким образом сделать облигации более привлекательными. Риск снижается потому, что если ставка станет ниже рыночной, то держатели смогут предъявить облигации к погашению.

Как вы будете погашать свои облигации по оферте, зависит от вашего брокера. У некоторых процедура стоит около 1000 рублей, но брокер всё делает за вас. У других процедура бесплатная, но вам нужно самостоятельно известить эмитента, что ваши облигации нужно выкупить. Затем в назначенный день в специальном окне в биржевом терминале совершить сделку со специальным агентом.

Помимо комиссии брокера может появиться и комиссия депозитария — той компании, которая как бы хранит ваши ценные бумаги. Сумму такой комиссии не всегда можно узнать заранее, но она сопоставима с ценой предъявления к выкупу через брокера.

Как я выбирала в первый раз

Я очень люблю все систематизировать, записывать и вести таблицы в экселе: фильтровать, сортировать, писать формулы, строить диаграммы и графики. При выборе облигаций я поступила так же — свела в таблицу все данные.

Я открыла карту доходности корпоративных облигаций на «Смарт-лабе». На этой карте по оси Y указана доходность облигаций, а по оси X — срок до погашения. Я искала облигации с доходностью 8—15% и сроком до погашения 2—3 года — на карте можно выделить интересующие интервалы.

Так выглядит карта корпоративных облигаций целиком. Интересующий фрагмент можно выделить на «Смарт-лабе» курсоромТак на момент написания статьи выглядит увеличенный участок карты с доходностью 8—15% и сроком до погашения 2—3 года

Потом я составила простую таблицу, куда включила только те облигации, что рассматривала. В первую очередь я выбирала компании, которые знаю. Сейчас я понимаю, что определять надежность по названиям — не особо продуманный и эффективный способ, но тогда это показалось мне разумной идеей.

Компании в таблице я оценивала по нескольким критериям.

Отрасль — тогда это был главный для меня критерий. Для диверсификации рисков я выбрала разные отрасли: строительство, нефтегаз, банковское дело и телеком.

Дата начала размещения и дата погашения облигации — я хотела вернуть деньги до 2021 года. Дату размещения выбирала ближе к августу 2018, чтобы не пропустить купонные платежи. На самом деле дата размещения важна только с психологической точки зрения, на доходность она не влияет. Дата погашения важна для тех, кто планирует держать облигации до погашения

Поскольку я нервная и консервативная, обращала внимание на обе даты. Подробную информацию по каждой выбранной облигации смотрела на сайте Московской биржи

Чтобы найти облигацию на сайте Московской биржи, нужно в поле поиска ввести ее название или тикер. Ввожу название «Легенда 1P1» — это одна из тех облигаций, что я выбрала на «Смарт-лабе»Параметры облигации «Легенда 1P1» на сайте Московской биржиГрафик выплат по облигациям «Легенды» — четыре раза в год: январь, апрель, июль и октябрь

Количество платежей в год. Я выбирала облигации, по которым купоны платят от двух до четырех раз в год. Если бы платежи приходили чаще, суммы купонов были бы совсем небольшими, а докупать бумаги часто и по чуть-чуть было бы дорого из-за комиссий. Подробную информацию о количестве ежегодных платежей по каждой облигации тоже смотрела

Амортизация — это выплата стоимости облигации равными платежами в течение срока ее обращения.

Обычно номинал облигации возвращается вместе с последним купонным платежом. Но если купить облигацию с амортизацией, то ее номинал будет возвращаться частями.

Плюс — деньги возвращаются быстрее и их можно реинвестировать. Но в этом же и минус: когда номинал облигации уменьшается, уменьшаются и купонные платежи по ней.

Амортизация облигации «Легенда 1Р1» с сайта bonds.finam.ru. Купонные платежи с шестого по двенадцатый постепенно уменьшаются, потому что вместе с платежом компания возвращает часть номинальной стоимости облигации

Я не люблю облигации с амортизацией, но купила облигации «Легенды» из примера выше, потому что у них высокая доходность и я знаю эту компанию как застройщика. Информацию об амортизации искала по названию компании или коду облигации на сайте bonds.finam.ru.

Какие облигации я выбрала в августе 2018 года

Легенда

Тикер
ЛЕГЕНДА1P1

Доходность
14,75%

Сколько вложила
200 500 Р

Транснефть

Тикер
ТрнфБО1P10

Доходность
8,26%

Сколько вложила
194 000 Р

ВЭБ

Тикер
ВЭБПБО1Р10

Доходность
7,88%

Сколько вложила
152 400 Р

Мегафон

Тикер
Мегафон1P4

Доходность
7,33%

Сколько вложила
150 000 Р

Если выплата купонов и погашение облигаций пойдут по плану, эти бумаги принесут мне 163 тысячи рублей — это грубый расчет, потому что я не учитывала амортизацию «Легенды». Любая компания может обанкротиться, доходность по вложениям на бирже не гарантирована — в этом и заключается риск.

Для распределения рисков я выбрала разные отрасли, а еще примерно на 100 тысяч рублей купила дивидендные акции. Весь купонный доход я реинвестирую — тоже в дивидендные акции. Логика была следующая: если что-то случится с одним из видов облигаций, есть акции. Если акции не выстрелят, останется доход по облигациям.

На август 2019 года по этим облигациям я получила 63 тысячи рублей купонного дохода и реинвестировала их в дивидендные акции.

По каким облигациям можно получить 10%

Посмотрим, как доходность облигации зависит от надежности эмитента. Будем считать, что после покупки бумаги удерживаются до погашения. Чтобы доходность была постоянной на весь срок действия, величина купона должна быть зафиксирована заранее. Будем искать облигации с текущей доходностью к погашению выше 10%.

Начнем с государственных облигаций — самых надежных. Сейчас наибольшая доходность у ОФЗ 26225 с погашением в 2034 году — 8,4%. Не 10%, но и риск потерять деньги минимален.

Доходность к погашению ОФЗ в зависимости от срока действия. Данные с сайта Московской биржи

Облигации выпускает не только Министерство финансов РФ, но и его региональные подразделения. Такие облигации формально чуть менее надежны, чем ОФЗ, поэтому их доходность выше, но ненамного. Доходность к погашению большинства выпусков составляет от 8 до 10%. Мне удалось найти только два примера с доходностью выше: «Мордовия 34002» и «Хакасия 35005». Эти регионы имеют много долгов: у Хакасии — 90% от доходов, а у Мордовии — 230%. Даже если считать, что государство не допустит их дефолта, надолго вложиться не получится: погашение обеих облигаций в октябре 2020 года.

Корпоративных облигаций гораздо больше, чем государственных. На них можно заработать даже 15% годовых. Но и риск банкротства компании выше, чем у государства. Чтобы было проще выбрать надежного эмитента, можно использовать кредитные рейтинги.

Существуют рейтинговые агентства, которые оценивают риск банкротства эмитентов. Они присваивают кредитный рейтинг, который показывает, насколько рискованно давать в долг компании или государству. Известные международные агентства: Standard & Poor’s, Moody’s и FitchRatings, российские: АКРА и «Эксперт РА». Используя их данные, можно быстро оценить платежеспособность эмитента. Например, кредитный рейтинг компании «Окей» — ruA−, а «Обуви России» — ruBBB+. Значит, первый с большей вероятностью сможет платить по долгам.

Кредитный рейтинг есть не у всех компаний. Это не значит обязательно, что эмитент ненадежный, но требует времени на самостоятельную оценку его финансового положения. Если нет желания этим заниматься, лучше сделать выбор в пользу компании с известным рейтингом.

Как пример облигации с требуемой доходностью и неплохим кредитным рейтингом — ФПК Гарант-Инвест-001Р-05.

Особенности инвестирования в облигации

Облигация – это своеобразный аналог векселя, с той разницей, что выдается он не частным лицом, а некоей организацией. Держатель этой ценной бумаги получает право на получение процентных выплат за весь период ее срока действия, а также на возвращение уплаченной за нее суммы (номинальной стоимости) по окончании этого срока. Выкуп и погашение облигаций производятся в соответствии с решением об их выпуске, с которым необходимо обязательно ознакомиться перед инвестированием.

Если выбрать подходящего эмитента (компанию, выпускающую облигации), можно обеспечить себе неплохой стабильный доход на несколько лет вперед. Однако вернуть вложенные вами средства до окончания срока действия этой ценной бумаги эмитент не имеет права. При необходимости досрочного возвращения инвестиций, вы можете только перепродать приобретенную вами облигацию на биржевом рынке. При этом стоит учитывать, что ее стоимость на момент перепродажи может оказаться меньше той, за которую вы приобрели ее изначально, особенно если учитывать инфляцию и девальвацию национальной валюты.

Даже профессиональные биржевые игроки не всегда могут точно просчитывать риски таких инвестиций. Тем, кто столкнулся с инвестированием подобного рода впервые, следует на первых порах избегать ценных бумаг с далеким сроком погашения. Выбирайте облигации, рассчитанные на 1—2 года. Они дают возможность вернуть затраченные на них средства даже при кризисной ситуации на рынке. За год—два вложенные вами суммы не успеют настолько обесцениться, как за 5—10 лет, так что в день погашения ценной бумаги вы хотя бы выйдете в ноль.

В среднем доходность Российских облигаций на начало 2017 года составляет 13—15%. Некоторые компании-эмитенты заявляют более высокий уровень доходности – от 20%. Однако таких вложений, особенно на первых порах, следует избегать, несмотря на невысокую начальную стоимость таких бумаг. Как показывает практика, эмитенты, выпускающие «сверхдоходные» инвестиционные инструменты в момент их погашения зачастую просто не могут расплатиться со всеми кредиторами.

В фокусе: отрасль подрядчиков нефтегазовой отрасли

За последний год мы наблюдали серьезное давление на рейтинги компаний подрядчиков нефтегазовой отрасли, связанное преимущественно со структурными особенностями этого сектора. Нефтегазовая отрасль в России характеризуется высокой степенью концентрации: на пять крупнейших компаний приходится более 75% добычи нефти, на три компании приходится около 80% добычи природного газа. Между тем, нефтесервисная отрасль, обслуживающая эти компании, фрагментированная и характеризуется высоким уровнем конкуренции. Власть заказчика на этом рынке может выражаться в следующих неблагоприятных факторах для подрядчиков: (1) ценовое давление (2) ухудшение условий расчетов (3) повышенная денежная ответственность в нештатных ситуациях (штрафы / неустойки). Выполнение контрактов интегрированного проектного менеджмента на добычных проектах в условиях ограниченной маржи по контракту может принести неожиданные значительные убытки в случае возникновения нештатных ситуаций, так как подрядчик в этом случае несет ответственность за итоговый результат. Это одна из причин, почему в отрасли последние годы наблюдается сдвиг в сторону выполнения контрактов раздельного сервиса по суточным или метровым ставкам, которые хоть и позволяют меньше зарабатывать, но ограничивают риски ответственности по проекту исключительно своим объемом работ. Ограничения по добыче нефти в соответствии с соглашением ОПЕК+ оказывают сдерживающее влияние на объемы бурения и сопутствующих услуг, что вкупе с программами оптимизации издержек, которые реализуют крупнейшие нефтегазовые компании, сдерживает рост ставок по контрактам для подрядчиков и поставщиков. Наконец, оптимизация расходов у крупнейших заказчиков может влиять и на изменения в худшую сторону по условиям расчетов по контрактам, что может вынуждать подрядчиков привлекать дополнительное кредитное финансирование на пополнение оборотных средств в ущерб своей маржинальности. Противостоять этим неблагоприятным условиям подрядчику может помочь его большой масштаб деятельности или высокая значимость для конкретного якорного заказчика, хотя бы ограниченная диверсификация контрактной базы по заказчикам, высокая технологичность, востребованность оказываемых услуг и отсутствие значительных потребностей в модернизации основных средств.

Статистика рейтинговых действий Эксперт РА

Как выбирать субфедеральные облигации

Как и у любой другой облигации, параметры каждого выпуска фиксируются в документации. Информация публикуется на сайте эмитента.

Сегодня на Московской бирже обращается 122 выпуска облигаций от 52 эмитентов. Чтобы упростить поиск подходящего выпуска облигаций, лучше воспользоваться специальными сервисами. Я предпочитаю «Русбондс-ру» — он бесплатный, но для расширенного доступа нужна регистрация.

Чтобы на «Русбондс» найти субфедеральные облигации, нужно перейти в раздел «Анализ облигаций», выбрать параметры поиска «Сектор рынка» — «Муни», «Состояние выпуска» — «В обращении» и нажать «Найти»В нижней части экрана сформируется таблица с облигациями по заданным параметрамДля удобства рекомендую воспользоваться экспортом данных в эксель: это позволит настроить фильтры и из общего списка подобрать интересующие облигации. Так выглядит таблица с облигациями, которые погашаются в 2021 году, отсортированы по убыванию доходности к погашению и приносят более 7,5% годовых

При выборе облигаций я в первую очередь обращаю внимание на срок погашения, затем на доходность, наименование эмитента, ликвидность и цену. Как правило, этого достаточно для предварительного выбора выпуска

Остальную информацию можно подробно посмотреть на следующем этапе.

После фильтрации можно нажать на наименование облигации и перейти в карточку выпуска. В анкете выпуска можно посмотреть подробную информацию:

Общие сведения — информация по наименованию эмитента, регистрационные данные, номинал выпуска, объем выпуска, сведения о купоне, даты размещения, погашения, амортизации.
Организаторы — информация об эмитенте, организаторах выпуска, агентах.
Купоны — таблица с датами выплаты купона, его величиной, годовой ставкой и суммой купона в рублях в расчете на одну облигацию.
Амортизация — даты и размеры досрочного погашения номинала облигации.
Размещение — информация по условиям размещения.
Котировки — сведения о текущем состоянии выпуска, его рыночной цене, доходности к погашению, динамике и объемах торгов за последние 6 месяцев. Информация публикуется по закрытию предыдущей торговой сессии.
Доходность — текущие цены, НКД, доходность, дюрация и объемы торгов

Стоит обратить внимание на пункты «Доходность к погашению эффективная» и «Доходность к погашению простая». Первая показывает доходность к погашению с учетом капитализации выплачиваемого купона и амортизации

Вторая — доходность к погашению, но уже без капитализации.
Календарь — основные события по выпуску.

Для примера выберем облигации КамчатскийКрай-35001-об со сроком погашения 11.11.2024 и доходностью 9,36% годовых. Смотрим вкладку «Купоны»:

Видно, что по облигации выплачивается фиксированный купон, но меняется его величина. Причин две: неравная величина купонных периодов и амортизация. Первый купонный период составляет 97 дней, а остальные — 91 день. 14.11.2022 и 13.11.2023 по данному выпуску предусмотрена амортизация, в результате которой уменьшается номинал облигации и, соответственно, сумма выплачиваемого купона.

Я стараюсь капитализировать доходы: для этого достаточно на все средства, поступающие в виде купонов и амортизации, покупать те же или другие облигации. Это позволяет получать дополнительный доход на вновь вложенные деньги, что повышает итоговую доходность.

По этому выпуску номинал составляет 1000 рублей. 14.11.2022 будет первая амортизация — 30%, то есть инвестор кроме купона получит 300 рублей от номинала облигации. 13.11.2023 наступит вторая амортизация, где на счет вернется 300 рублей, а в облигациях останется 400 рублей. Остальная сумма с соответствующим купоном поступит после погашения

Помните о рисках

Сейчас 10% можно получить по облигациям компаний с кредитным рейтингом BBB+ и выше. У таких эмитентов достаточно высокая платежеспособность — значит, и дефолт менее вероятен. И все же риски вложений в корпоративные облигации выше, чем в ОФЗ или в региональные. Чтобы снизить вероятность потери денег при банкротстве эмитента, можно использовать несколько правил.

Не гнаться за доходностью. Чем надежнее компания, тем проще ей получить заем по низкой ставке и не выпускать облигации с большим купоном. Поэтому в большинстве случаев работает закономерность: чем ниже доходность облигаций, тем надежнее компания. Если для достижения финансовых целей вам достаточно 10%, сначала стоит посмотреть на облигации именно с такой доходностью.

Покупать облигации разных эмитентов вместо одного. Диверсификация вложений помогает не потерять всё при банкротстве конкретной компании. Для этого необязательно выбирать всех эмитентов самостоятельно — можно вложиться в ETF. Подробнее о том, как это работает, можно почитать в нашей статье.

Посмотреть, сколько денег у компании. Каждый эмитент раз в квартал рассказывает о своих финансах. Сколько зарабатывает и тратит, сколько на счете своих денег и заемных и так далее. Чтобы оценить компанию, прочитайте ее финансовую отчетность. Если прибыль в ней покрывает платежи по процентам, а долгов меньше, чем собственного капитала, у эмитента вряд ли возникнут проблемы с платежами.